• 今年政府對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)要求嚴(yán)格，鍍鋅帶鋼若嚴(yán)格按照限產(chǎn)政策執(zhí)行，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量將減少14-15萬噸/天，螺紋日產(chǎn)量減少1萬噸，高線日產(chǎn)量減少1萬噸，鋼坯日產(chǎn)量減少4萬噸，板帶減少6-7萬噸。且未來政策執(zhí)行或更加嚴(yán)格。不過，目前在高利潤(rùn)的影響下，企業(yè)目前的生產(chǎn)積極性仍然較高，后期需密切關(guān)注環(huán)保政策落地后的實(shí)際執(zhí)行情況。另外，對(duì)于污染物排放限值，調(diào)研企業(yè)預(yù)計(jì)通過升級(jí)改造能夠達(dá)標(biāo)。

• 
  

• 關(guān)于鍍鋅帶鋼產(chǎn)業(yè)，目前企業(yè)仍采用添加廢鋼和使用高品礦的方式增加產(chǎn)量，唐山地區(qū)企業(yè)轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼添加比例基本在15%-20%。噸鋼環(huán)保成本目前在150元/噸左右。長(zhǎng)流程噸鋼利潤(rùn)較市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)低，為700-800元/噸。調(diào)坯軋材企業(yè)利潤(rùn)更低，在20-30元/噸，且大部分處于停產(chǎn)狀態(tài)。

• 港口的鍍鋅帶鋼目前板帶庫(kù)存較低，主要是由于目前南北方價(jià)差較小，熱卷廣州和天津地區(qū)價(jià)格僅70元/噸，而唐山至廣州地區(qū)庫(kù)到庫(kù)的費(fèi)用為220元/噸，后期建議關(guān)注區(qū)域價(jià)差修復(fù)情況，考慮20日以后唐山地區(qū)限產(chǎn)力度進(jìn)一步加大，因此價(jià)差修復(fù)方式大概率以南方地區(qū)價(jià)格上漲方式修復(fù)。

• 對(duì)于鍍鋅帶鋼未來價(jià)格走勢(shì)，企業(yè)看法存在分歧，樂觀觀點(diǎn)認(rèn)為目前企業(yè)庫(kù)存基本清空，下游訂貨尚可，剛需依然存在；悲觀觀點(diǎn)認(rèn)為，認(rèn)為目前數(shù)據(jù)與市場(chǎng)真實(shí)感受情況有所不同，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)供需兩旺，而目前真實(shí)感受是供需兩弱，價(jià)格上漲的主要原因是供給的降幅大于需求所致，考慮下游接受能力差，故對(duì)未來較為悲觀。我們認(rèn)為，鋼材中線需求走弱態(tài)勢(shì)未改，但環(huán)保政策會(huì)對(duì)鋼材價(jià)格形成支撐，下半年區(qū)間波動(dòng)態(tài)勢(shì)未改，建議關(guān)注結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

• 考慮唐山限產(chǎn)和徐州的復(fù)產(chǎn)，以及熱卷南北價(jià)差的修復(fù)，可考慮逢低做多卷螺差1901合約。另外，基于未來環(huán)保政策趨嚴(yán)假設(shè)，可考慮鐵礦石的多9空1正套，或空1多5反套策略 

一、調(diào)研背景

7月3日，國(guó)務(wù)院印發(fā)《打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)三年行動(dòng)計(jì)劃》，明確了大氣污染防治工作的總體思路、基本目標(biāo)、主要任務(wù)和保障措施，提出了打贏藍(lán)天保衛(wèi)戰(zhàn)的時(shí)間表和路線圖。緊接著7月4日，唐山市公布《唐山市鋼鐵、焦化超低排放和燃煤電廠深度減排實(shí)施方案》的通知，要求2018年10月底前，全市所有鋼鐵企業(yè)(含獨(dú)立球團(tuán)、高爐鑄造企業(yè)，下同)全部達(dá)到超低排放水平，并完成濕煙氣脫白治理，凡達(dá)不到標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施停產(chǎn)整治，隨后有公布了一系列臨時(shí)性的限產(chǎn)措施。那么，環(huán)保限產(chǎn)對(duì)鋼材市場(chǎng)供給情況影響如何？當(dāng)?shù)仄髽I(yè)對(duì)于環(huán)保限產(chǎn)政策執(zhí)行情況怎樣？環(huán)保限產(chǎn)常態(tài)化背景下企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況如何，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)需求情況怎樣？帶著這些問題，我們從7月17日起前往唐山地區(qū)進(jìn)行實(shí)地調(diào)研。

調(diào)研路線為：遷西-遵化-豐潤(rùn)，7月17、18日兩天共調(diào)研兩家長(zhǎng)流程鋼廠，一家調(diào)坯軋材企業(yè)和一家鋼材倉(cāng)庫(kù)。

二、主要調(diào)研紀(jì)要

調(diào)研對(duì)象1：唐山某大型上市鋼企

1企業(yè)概況

該企業(yè)成立于2009年12月，為借殼上市的港股上市公司，企業(yè)目前擁有座高爐，煉鐵產(chǎn)能1000萬噸，產(chǎn)品主要以H型鋼、鋼板樁、帶鋼和螺紋為主。另外，企業(yè)在佛山擁有一家冷軋制造企業(yè)，具有年產(chǎn)酸洗鋼帶（板）80萬噸，冷軋鋼帶（板）35萬噸，鍍鋅鋼帶（板）15萬噸的生產(chǎn)能力。

2.環(huán)保限產(chǎn)相關(guān)情況

據(jù)企業(yè)相關(guān)人員介紹，今年政府對(duì)環(huán)保的要求較為嚴(yán)格，具體執(zhí)行情況要看天氣狀況。按照目前政策，遷西、遵化地區(qū)限產(chǎn)30%；灤縣、豐潤(rùn)、古冶、豐南等地限產(chǎn)50%，目前為申報(bào)期，限產(chǎn)政策自7月20日起執(zhí)行。從企業(yè)本身情況看，該企業(yè)共9座高爐，其中4座1000m³以上，其余為450 m³，目前該企業(yè)已經(jīng)上報(bào)停產(chǎn)一座450 m³高爐(該高爐一季度后一直處于停產(chǎn)狀態(tài)，主要彌補(bǔ)采暖季期間的限產(chǎn)任務(wù)，預(yù)計(jì)一直停產(chǎn)至年底)，預(yù)計(jì)影響其產(chǎn)量的10%，若限產(chǎn)力度加大則會(huì)在停一座450 m³高爐。

污染物脫白要求9月底前全部達(dá)標(biāo)，9月底之后環(huán)保組可能在進(jìn)行一次檢查。對(duì)于10月底要求達(dá)標(biāo)的污染物排放特別限值，企業(yè)正在進(jìn)行設(shè)備升級(jí)改造(顆粒物<10，二氧化硫<35，氮氧化物<50)，到時(shí)達(dá)標(biāo)問題不大。

環(huán)保部門會(huì)不定期用無人機(jī)進(jìn)行檢測(cè)。

3.原料采購(gòu)及成本情況

企業(yè)目前鐵礦石的長(zhǎng)協(xié)礦量為500萬噸/年，其余為現(xiàn)貨礦。轉(zhuǎn)爐環(huán)節(jié)廢鋼添加比例為10%-13%，鐵水成本不含稅2200元/噸。外購(gòu)鋼坯4萬噸/月，主要采購(gòu)鑫達(dá)、瑞豐和兆豐資源。

4.需求情況

企業(yè)目前訂單情況良好，基本無庫(kù)存。今年以來出口量不多，因?yàn)槌隹诶麧?rùn)較小，且出口一般為1-2個(gè)月后交貨，價(jià)格預(yù)期看漲的情況下，增加出口必要性不大。

品種方面，型鋼的銷售主要以貿(mào)易商為主，帶鋼則60%-70%為終端用戶，其余為貿(mào)易商。

5.未來行情走勢(shì)觀點(diǎn)

對(duì)于未來行情不悲觀，目前企業(yè)庫(kù)存基本清空，下游訂貨尚可，剛需依然存在。

調(diào)研對(duì)象2 唐山某大型鋼企

1.企業(yè)概況

該企業(yè)2001年建成，02年投產(chǎn)，擁有6座高爐，包括1座1500 m³，3座1080 m³和2座630 m³，產(chǎn)能600萬噸，成品主要以熱軋卷板和冷軋基料為主，另有一條冷軋產(chǎn)線年底投產(chǎn)，產(chǎn)能為100萬噸，同時(shí)企業(yè)擁有 100萬噸焦化產(chǎn)能。

2.環(huán)保限產(chǎn)執(zhí)行情況

認(rèn)為目前環(huán)保限產(chǎn)政策沒有以往力度大，以往限產(chǎn)過程中會(huì)規(guī)定明細(xì)，具體到高爐，而本次限產(chǎn)中僅規(guī)定污染物排放標(biāo)準(zhǔn)，并無明細(xì)。該企業(yè)的6座高爐目前都處于生產(chǎn)狀態(tài)，若后續(xù)限產(chǎn)力度加大，考慮停一座630 m³高爐，占其產(chǎn)量的10%左右。限產(chǎn)力度最大的期間為去年采暖季期間，6座高爐中3座停產(chǎn)，限產(chǎn)比例達(dá)到40%。同時(shí)，認(rèn)為后續(xù)環(huán)保政策執(zhí)行力度取決于天氣情況。

對(duì)于10月底要求達(dá)標(biāo)的污染物排放特別限值，企業(yè)目前正在進(jìn)行整體升級(jí)改造，預(yù)計(jì)達(dá)標(biāo)問題不大。環(huán)保投入方面，目前企業(yè)總投入已經(jīng)達(dá)到20億元，企業(yè)預(yù)計(jì)噸鋼中環(huán)保成本在150元/噸以上。

相比高爐，目前燒結(jié)限產(chǎn)力度更大，預(yù)計(jì)塊礦需求將增加。

3.原料采購(gòu)及成本情況

目前企業(yè)礦石庫(kù)存在7-15天，主要以采購(gòu)京唐港和曹妃甸港現(xiàn)貨為主，在礦石配比上主要考慮效益，若利潤(rùn)足以覆蓋高品礦成本的增加，則采購(gòu)高品礦。

企業(yè)廢鋼添加比例在20%左右，焦炭主要采購(gòu)山西和內(nèi)蒙古焦炭，汽運(yùn)為主，運(yùn)費(fèi)0.2元/噸公里。

噸鋼利潤(rùn)較市場(chǎng)主流機(jī)構(gòu)測(cè)算數(shù)據(jù)低，為700-800元/噸，主要原因一是環(huán)保成本較高，二是目前鋼企并非滿負(fù)荷生產(chǎn)。

4.供需情況

認(rèn)為目前數(shù)據(jù)與市場(chǎng)真實(shí)感受情況有所不同，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示市場(chǎng)供需兩旺，而目前真實(shí)感受是供需兩弱，價(jià)格上漲的主要原因是供給的降幅大于需求所致。以熱軋卷板為例，目前熱軋卷板整體處于供不應(yīng)求的狀態(tài)，而冷軋價(jià)格則相對(duì)表現(xiàn)疲弱，冷熱價(jià)差今年長(zhǎng)期維持在300附近的水平，表明下游對(duì)鋼材價(jià)格的上漲接受能力較差。

5.未來行情走勢(shì)觀點(diǎn)

 認(rèn)為價(jià)格走勢(shì)由供需決定，而價(jià)格走勢(shì)高度則更大程度取決于政策，對(duì)于后期走勢(shì)相對(duì)悲觀。

調(diào)研對(duì)象3：唐山某小型調(diào)坯軋材企業(yè)

1.企業(yè)概況

該企業(yè)為小型調(diào)坯軋材企業(yè)，主要產(chǎn)品為螺紋鋼，正常情況下產(chǎn)量為2000噸/天。

2.環(huán)保限產(chǎn)情況

目前該企業(yè)處于停產(chǎn)狀態(tài)，停產(chǎn)持續(xù)至7月底，企業(yè)預(yù)計(jì)8月份仍有臨時(shí)性停產(chǎn)的可能性。

企業(yè)的軋機(jī)產(chǎn)線目前已經(jīng)全部安裝除塵罩，且廢水、廢料均需要通過有資質(zhì)的企業(yè)進(jìn)行回收再利用

3.煤改氣情況

目前企業(yè)使用原料均為天然氣，通過管道和儲(chǔ)罐兩種方式獲取天然氣，最低需求40立方天然氣生產(chǎn)一噸鋼。天然氣價(jià)格當(dāng)前為4000元/噸，去年冬季最高達(dá)到9000元/噸，預(yù)計(jì)今年冬季仍可能因天然氣短缺造成停產(chǎn)。

以前用原料煤時(shí)，軋制成本為170-180元/噸，改成天然氣后成本在260元/噸附近。

4.坯料采購(gòu)情況

鋼坯資源采購(gòu)基本以現(xiàn)貨為主，不做協(xié)議，資源主要以鑫達(dá)、榮信為主，正常生產(chǎn)情況下每天采購(gòu)量2000噸左右。

5.庫(kù)存情況

目前企業(yè)基本無鋼坯庫(kù)存，隨采隨用，若生產(chǎn)啟動(dòng)，市場(chǎng)資源量可滿足其需求，因?yàn)槟壳芭髁仙a(chǎn)企業(yè)基本未停產(chǎn)。

成材庫(kù)存在6000-7000噸，正常情況下可銷售3-4天，因目前處于停產(chǎn)狀態(tài)，比較惜售。

6.銷售及利潤(rùn)情況

鋼材利潤(rùn)基本集中于鋼坯端，調(diào)坯軋材的利潤(rùn)僅為20-30元/噸。

銷售情況不佳，主要是由于高溫、雨季導(dǎo)致工地停工所致。

出口情況也較為疲弱，據(jù)企業(yè)了解，目前出口的螺紋鋼均添加鉻合金，因?yàn)椴惶砑雍辖鸬那闆r下需征收15%出口稅，添加鉻合金后不僅不加稅，且能享受13%出口退稅。

調(diào)研對(duì)象4 唐山某大型鋼材倉(cāng)庫(kù)

1.企業(yè)概況

該企業(yè)成立于2011年3月，注冊(cè)資金2000萬元，為唐山地區(qū)規(guī)模最大的鋼材物流倉(cāng)儲(chǔ)配送集散中心，總庫(kù)容量為100萬噸。

2.進(jìn)出貨情況

目前整體形勢(shì)對(duì)倉(cāng)庫(kù)不好，成交較為低迷。正常情況下入庫(kù)量為3000-5000噸/天，當(dāng)前為1000-2000噸/天，出庫(kù)方面，4-5月份出庫(kù)量可達(dá)到2萬噸/天，當(dāng)前僅為700-800噸/天。主要是由于環(huán)保限產(chǎn)，軋材廠停產(chǎn)較多，導(dǎo)致下游需求低迷所致，預(yù)計(jì)8月31日之后，情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)。近期成交多以做期現(xiàn)套利的貿(mào)易商居多。

3.庫(kù)存數(shù)量、構(gòu)成及貨物輻射范圍情況

目前該企業(yè)鋼坯庫(kù)存量15.4萬噸，處于歷史相對(duì)低位，其中某大型外資貿(mào)易商的貨物達(dá)到30%。

該企業(yè)鋼坯庫(kù)存以本地為主，冬季時(shí)有東北、內(nèi)蒙古地區(qū)鋼坯發(fā)運(yùn)到唐山，運(yùn)費(fèi)方面，黑龍江阿城到唐山地區(qū)鋼坯的運(yùn)費(fèi)為200元/噸。貨物主要輻射范圍為唐山地區(qū)軋材企業(yè)，6月份受徐州地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)影響，部分出庫(kù)鋼坯運(yùn)往徐州地區(qū)，徐州地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)后，發(fā)運(yùn)量有所減少。

另外，據(jù)企業(yè)了解，前幾年唐山地區(qū)鋼坯最遠(yuǎn)銷售至西南、西北地區(qū)，但近年由于環(huán)保成本的提高導(dǎo)致。

4.倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用情況

目前由倉(cāng)庫(kù)配送，運(yùn)送至唐山部分縣區(qū)的運(yùn)費(fèi)為18元/噸，車輛限載對(duì)企業(yè)影響較大，導(dǎo)致了運(yùn)費(fèi)成本的提高。

倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用方面，企業(yè)實(shí)行30天內(nèi)免倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)政策，30天后按0.12元/噸天計(jì)算。

唐山地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)總體影響以及調(diào)坯軋材企業(yè)總體情況

唐山地區(qū)調(diào)坯軋材企業(yè)生產(chǎn)方式較前幾年發(fā)生較大變化，目前基本是按照訂單進(jìn)行生產(chǎn)，成本較高企業(yè)已經(jīng)陸續(xù)退出。目前唐山地區(qū)調(diào)坯軋材產(chǎn)線約有100條，其中75條為型鋼產(chǎn)線，其余為帶鋼和螺紋。每條型鋼的產(chǎn)量為1500-1600噸/天，每條帶鋼產(chǎn)線的產(chǎn)量為3000-4000噸/天，每條螺紋的產(chǎn)線的產(chǎn)量為2500噸左右/天，鋼坯日均需求量最高為10萬噸/天。

限產(chǎn)影響方面，若嚴(yán)格按照限產(chǎn)政策執(zhí)行，預(yù)計(jì)鋼材產(chǎn)量將減少14-15萬噸/天，螺紋日產(chǎn)量減少1萬噸，高線日產(chǎn)量減少1萬噸，鋼坯日產(chǎn)量減少4萬噸，板帶減少6-7萬噸。

關(guān)鍵詞：鍍鋅帶鋼  鍍鋅鋼帶